坚瑞消防近半业务依赖中移动

陕西坚瑞消防股份有限公司(坚瑞消防，深圳证券交易所交易代码：300116)昨日以19.98元/股的价格进行申购。根据其招股说明书，中国移动[80.00 0.25%]为其最大客户，坚瑞消防向中国移动下属企业合计销售收入占2009年总收入的43.09%。

根据资料显示，目前创业板有三家公司的主营业务与中移动“息息相关”。

客户集中风险明显

根据坚瑞消防招股说明书，2007年、2008年及2009年，坚瑞消防向中国移动下属企业合计销售收入占公司营业收入的比重分别为88.46%、66.14% 及43.09%。向中国移动销售的产品主要为S型气溶胶自动灭火装置，主要用于移动通信行业的通信基站。S型气溶胶是公司拥有专利的产品。

“虽然中国移动下属各子公司及分公司均独立采购，中国移动系统内客户收入所占比重呈下降趋势，但中国移动系统作为公司重要客户，占公司营业收入比重整体仍较高，未来中国移动系统消防设备采购政策和计划的变动将引起公司收入和利润的波动。”坚瑞消防招股说明书中写道。客户集中的风险被列为坚瑞消防招股说明书的风险因素，但坚瑞消防招股说明书并未说明降低风险的手段。

这并不是创业板惟一一家依赖中国移动业务生存的上市公司。

此前，同样登陆创业板的华星创业[25.10 -0.12%](300025)由于主营业务依赖中国移动，占比近75%，招股时遭到质疑。神州泰岳[56.08 -0.92%](300002)2009年作为首批创业板上市公司，依附中国移动的飞信业务收入占比达到61%，也被媒体指背靠中国移动，怀疑其抗风险性。

“气溶胶灭火剂市场很大”

中国移动业务在坚瑞消防的业务占比如此之高，是否给公司业务带来实际利润?坚瑞消防证券部王珲昨天仅表示，公司对于向中移动下属企业销售灭火装置的净利润并没有精确统计。而对于为何公司业务收入近一半依赖于中国移动，王珲也没有正面回答。

根据坚瑞消防招股说明书中的解释，通信基站通常建立在高山或楼顶，受环境所限，一般无人值守，消防保护措施尤为重要，且已安装的自动灭火系统一般每六年需更换一次，预计到2013年整个移动通信行业基站的气溶胶灭火装置的潜在市场规模为135.85亿元。

在坚瑞消防网上路演时，董事会秘书兼企划中心总监李军说：“移动业务是公司传统业务，发展稳定。预订比2009年有一定增长。”坚瑞消防董事、副总裁兼财务总监李炜则在坚瑞消防网上路演中称：“民用市场、军用市场及手持式产品都将成为公司未来快速增长领域。”

他同时也称：“坚瑞消防自2009年开始设计院技术推广工作，因此2009年下半年开始，公司的非移动市场有较大改变，与2008年相比增长近一倍，达到6000万元左右的销售金额，相信随着设计院推广力度的逐年加大, 坚瑞消防的非移动市场销售定会快速增长。”

产品“打入”中国联通[5.10 0.59%]

让坚瑞消防持续发展的重要产品就是S型气溶胶自动灭火装置。国元证券[12.42 0.24%]公开研究报告显示，坚瑞消防S型气溶胶灭火系统目前产能14000台，产能及销售量在国内气溶胶灭火市场均名列第一，市场占有率由2006年的27%上升至2008年的50%。

气溶胶灭火剂是近四十年发展起来的一种新型环保灭火产品，是国家产业政策重点鼓励与支持发展的产业。国元证券表示，坚瑞消防的S型气溶胶产品从灭火效果、安装成本、使用维护角度来看都有着优势，应用领域包括移动通信行业、民用建筑市场、电力行业、石化行业、冶金行业、军事行业、运输行业等，市场占有率呈逐渐上升趋势，据统计潜在市场容量超过250亿元。

某券商分析师对早报记者表示，目前坚瑞消防还处于市场开拓期，特别对于无人值守的机房有很好的效果，目前产品已经进入中国联通的采购名单当中了，还是非常看好公司的发展。

根据招股说明书显示，，S型气溶胶灭火剂的核心技术——发明专利“适用于电器设备的高效无腐蚀气溶胶灭火剂”(专利号：ZL02119648.6)还被写入公安部发布的《热气溶胶灭火装置》(GA499.1-2004)行业标准，是坚瑞消防拥有自主知识产权的专利产品。

坚瑞消防是由陕西坚瑞化工有限责任公司整体变更发起设立的股份公司，公司实际控制人郭鸿宝持有3262.193万股，占总股本的54.37%。

根据招股说明书显示，郭鸿宝1969年出生，今年41岁，毕业于北京理工大学安全工程专业，北京大学EMBA。1991年参加工作，历任213研究所助理工程师、西安坚瑞化工有限责任公司董事长、陕西坚瑞化工有限责任公司执行董事、总裁。2009年4月，在由中国发明协会、国家科学技术奖励工作办公室、科技日报社和中国知识产权报共同主办的第四届发明创业奖评选中获 “中国发明创业奖特等奖”，并被授予“中国当代发明家”荣誉称号。

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