PMI平稳经济回升依旧动力不足

发布时间：2020-07-13 15:55:37 阅读：次来源：传动轴厂家

12月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2013年11月，中国制造业PMI为51.4%，与上月持平，连续14个月位于临界点以上。

一、制造业继续稳中向好

今年以来，随着中央稳增长、调结构、促改革措施到位和显效，企业生产经营环境逐步改善，制造业继续稳中向好。从分类指数看，11月份生产指数为54.5%，比上月微升0.1个百分点，连续5个月回升，为19个月以来的新高，是制造业PMI回升走稳的重要支撑。

随着国内外市场需求的改善，制造业进出口形势进一步好转，11月份新出口订单指数为50.6%，比上月回升0.2个百分点；进口指数为50.5%，比上月回升0.5个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为52.4%，比10月份上升0.1个百分点，连续15个月位于临界点以上，表明大型企业对制造业经济企稳回升的作用更为明显。

二、PMI持续回升的基础不够牢固

制造业虽然总体稳中向好，但PMI继续走稳的动力仍需进一步巩固提高。11月份生产指数回升0.1个百分点，但新订单指数连续2个月小幅回落，两者差值连续2个月拉大，显示出需求扩张慢于生产；主要原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.8个百分点，表明企业补库存动力不足；小型企业PMI为48.3%，连续4个月回落，小微企业生产经营困难的状况仍未好转。以上情况表明制造业经济企稳回升的基础不够牢固，下一步要深入贯彻落实十八届三中全会精神，进一步激发市场活力，释放内需潜力，努力巩固来之不易的企稳回升的发展势头。（国家统计局网站）

看清当前经济增长阻碍

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据，11月中国制造业采购经理指数PMI为51.4%，同上月持平。这一数据高于此前51.2%的市场预期，为2012年5月以来19个月的高点，自此PMI已经连续14个月位于临界点以上。多位专家认为，11月PMI继续处于高位，显示当前经济韧性好于预期，不排除四季度中国经济继续回升的可能。

从分项指标看，11月延续了10月涨跌互现的态势，生产、从业人员指数环比回升，新订单、原材料库存、供应商配送时间环比下降。其中，11月生产指数环比上升0.1个百分点，连续5个月回升，较去年同期提高2个百分点，为19个月以来的新高，被认为是PMI走稳的重要支撑。“据我们了解，目前多数行业生产回升。比如，医药、汽车、计算机通信电子设备等行业生产均保持较快增长，增速快于全国制造业平均水平。”中国物流信息中心研究员陈中涛介绍说。

此外，虽然新订单指数出现回落，但是新出口订单指数较10月上升0.2个百分点，达到50.6%，连续四个月保持在50%以上。陈中涛表示，今年下半年以来，世界经济走势整体稳中趋好，欧美经济明显改善，国家稳定出口增长的政策措施效应逐渐显现，加之西方国家圣诞节即将来临，国外需求季节性上升、物价上扬，由此带动了近期国内企业出口订单增加。目前，纺织、汽车、家用电器、机电等行业新出口订单明显上升。

对于新公布的PMI数据，国务院发展研究中心研究员张立群认为，这预示未来经济增长总体平稳。他说，生产经营活动预期指数明显回落，反映企业对未来市场前景比较谨慎。出口订单指数回升，预示未来出口增长走稳。综合企业预期、投资、消费、出口等市场需求方面的情况，经济平稳增长态势已初步确立。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，数据说明今年以来，随着中白癜风医院央稳增长、调结构、促改革措施落实到位和显效，企业生产经营环境逐步改善，制造业继续稳中向好。

随着10月主要经济数据以及11月PMI的公布，市场正在修正此前对四季度中国经济较为悲观的看法。中国社科院工业运行室副主任原磊表示，2013年前三季度，工业经济总体上处于较低水平，但在下半年开始出现好转迹象。四季度工业经济增速可能会在现有基础上有所回升。申银万国证券研究所首席分析师李慧勇也说，当前经济韧性好于预期，预计四季度GDP增速在7.6%左右，好于年初的预测值7.5%。“我们认为在四季度，中国经济将继续触底回升。”汇丰中国宏观经济分析师孙珺玮对记者说。

不过PMI同样反映出了当前中国经济面临的问题。首先是产能过剩矛盾突出。陈中涛表示，11月生产指数为54.5%，新订单指数为52.3%，二者差距又见扩大，达到2.2个百分点。在市场需求增长基本平稳的形势下，要防止市场供需矛盾加剧。中国宏观经济信息网研究员赵晓玲认为，“10月、11月PMI回升主要是受到生产指数大幅回升的带动，而新订单指数出现回落，表明需求并未明显改善，产能过剩问题仍严重，已成为当前实体经济增长的最大阻碍。”

其次，小企业继续面临困境。交通银行金融研究中心石家庄哪里能治银屑病研究员陈鹄飞说，11月小企业PMI指数仅为48.3%，相比上月下降了0.3个百分点，创下近半年的新低。从企业规模看，大型企业对制造业经济企稳回升的作用更为明显，小微企业经营环境依然堪忧。工信部工业经济研究中心高级研究员文彩霞对记者表示，受成本高企、市场需求萎缩影响，当前部分有条件的中小企业开始寻求转型，但体制障碍、行政垄断和地域限制等因素使得中小企业面临成长转型障碍。

最后，市场信心有所回落。澳新银行中国区首席经济学家刘利刚称，从11月的单月PMI来看，尽管三中全会的全面改革方案为市场带来一定的提振，但市场流动性持续紧张，也在一定程度上打击了市场信心。

这些问题有可能阻碍明年中国经济的持续增长。中国社科院经济所副所长张平表示，延续2012年经济发展态势，2013年中国经济增长率继续明显下降，经济进入结构性减速期。生产者物价指数连续两年负增长，实体经济通缩现象非常严重，经济回稳主要依靠传统的地产投资、外贸回升和加大政府基建支出。2014年仍然是一个调结构、促改革、稳增长、控风险的调整年，只有稳定财政金融架构，逐步释放累积的风险，经济结构调整才能顺利进行。经济增长依然面临着结构减速的压力，预计保持在7.4%的水平。（经济参考报）

制造业PMI止升经济增速或将缓步下行

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据，11月份中国制造业采购经理指数PMI为51.4%，同上月持平，这是该指数19个月来最高值；此前，该指数已连续四个月呈上升态势。此间专家指出，PMI走势显示经济运行进入平稳增长区间，下一步在需求增长基本平稳的同时应防止市场供需矛盾加剧。

PMI指数连升四月后止升

“PMI指数与上月持平，预示未来经济增长总体平稳。而综合企业预期、投资、消费、出口等市场需求方面的情况，经济平稳增长态势已初步确立。”国务院发展研究中心研究员张立群说。

尽管没有继续上升，但51.4%已经是制造业PMI19个月来最高值，作为国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数，高于50%的PMI指数反映我国制造业经济处于扩张。在此之前，PMI指数已连续四个月小幅上升，并且连续13个月保持在50%以上扩张区间。

来自中国物流与采购联合会的分析说，经历连续四个月小幅上升后转为平稳，显示我国经济运行进入平稳增长区间。

从12个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、从业人员指数等5项指数呈现回升，7项有所回落；其中，生产指数上升0.1个百分点；新出口订单指数回升0.2个百分点至50.6%；新订单指数、生产经营活动预期指数则是分别回落0.2个百分点和2.6个百分点。

在张立群看来，出口订单指数回升，预示未来出口增长走稳；而生产经营活动预期指数明显回落，则反映企业对未来市场前景比较谨慎。

未来经济增速或缓步下行

然而，经济运行步入平稳区间并不代表“稳步上行”。一个重要指标是11月份中上旬发电量同比增速较10月份明显回落，显示三季度以来的补库存周期基本结束，未来经济或将缓步下行。

从数据上看，企业主动由补库存转为去库存的迹象较为明显，数据显示，产成品库存指数已连续多月保持在50%以下，11月报47.9%，且大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%，指数在47.7%至48.2%之间。

在国泰君安宏观经济研究员汪进看来，未来改革优于增长，经济增长确定性下降，增长将走弱。而中国社科院金融所所长王国刚分析，GDP增长已进入中位区间；十八大提出到2020年GDP和居民收入较2010年增长一倍，完成这一目标经济年增长率只需达到6.5%左右。

“改革必将对经济造成深刻影响。长期看，改革主要作用于经济的供给面，改善经济结构，提高资源配置效率，对潜在经济增长率构成支撑。但只能延缓潜在经济增长率放缓步伐，无法改变由劳动增长放缓以及经济规模扩大所带来的潜在增速放缓趋势。”中金公司分析称。

事实上，潜在增长率放缓已经在各方获得越来越多认同。近日发布的央行三季度货币政策执行报告也指出，比当前略低一些的经济增速也可以实现就业需要。尽管如此，分析人士称，经济增长动能具有一定惯性，短期内GDP增速将保持较快。

须防市场供需矛盾加剧

来自中国物流信息中心的分析说，从目前情况看，食品、医药等民生行业保持较快增长，钢铁、化工、有色等周期性行业有所回升，以信息技术为基础，互联网科技、新媒体和通信为代表的TMT新兴产业快速发展，均显示产业结构调整取得较好成效。

不过，当天公布的数据也显示，11月份生产指数上升0.1个百分点至54.5%，代表需求的新订单指数则回落0.2个百分点置52.3%，二者差距又见扩大，达到2.2个百分点。

“在市场需求增长基本平稳的形势下，要防止市场供需矛盾加剧。”中国物流与采购联合会提醒，当前要关注三大问题：一是临近年底，许多企业反映资金紧张、运输紧张的矛盾有所加剧；二是小企业出现下行波动，其PMI指数最近两月连续小幅下滑；三是由于政策利好，预期改善，部分产能过剩行业表现出生产扩张冲动。

在中金公司首席宏观经济学家彭文生看来，明年宏观经济最大看点，就是总需求结构的改善。今年总需求三驾马车中，消费贡献大幅下降，投资贡献大幅上升，只是一个暂时现象，与大力度的反腐和政府稳增长逆周期调控有关，明年消费将重新成为总需求增长的引擎。

来自中金公司的研究显示，包含高档餐饮消费的限额以上的餐饮零售额今年大幅下滑，而与公务消费关系不密切的限额以下的餐饮企业销售额增速并没有放缓；中金料明年消费对GDP增长贡献会上升，预计消费拉动GDP增长4.1个百分点，较今年提高0.4个百分点。（新华网，记者华晔迪桑彤）